市場預(yù)計，通過創(chuàng)新模式投資醫(yī)院市場的和佳股份，將隨著檢查人次的增長獲得更高的收益。另外，考慮到政府激勵民營資本進入醫(yī)療服務(wù)業(yè)，新模式符合政策趨勢，隨著公立醫(yī)院改革推開，更多醫(yī)院會嘗試合作，公司有望保持快速增長。
區(qū)別于A股市場中常見的以資本并購進軍醫(yī)院的企業(yè)，和佳股份日前宣布投資8900萬元購買3臺核磁共振設(shè)備與鄭州人民醫(yī)院合作營運，探索醫(yī)院投資新模式。
業(yè)內(nèi)人士認為，新模式符合政策趨勢，預(yù)計隨著公立醫(yī)院改革推開，會有更多醫(yī)院嘗試。值得一提的是，作為一個緊“吃”政策的行業(yè)，短期內(nèi)將吸引更多資本涌入，長期需注意發(fā)展的節(jié)奏，避免出現(xiàn)投資泡沫和經(jīng)營風(fēng)險。
和佳股份注入8900萬 探索投資醫(yī)院盈利新增點
珠海和佳醫(yī)療設(shè)備股份有限公司日前宣布，與鄭州人民醫(yī)院醫(yī)療管理有限公司(以下簡稱“鄭醫(yī)管理公司”)簽訂《鄭州人民醫(yī)院核磁共振設(shè)備投資合作合同》，與鄭醫(yī)管理公司共同設(shè)立鄭州人民醫(yī)院核磁共振設(shè)備投資及營運項目，雙方同意設(shè)備投資作價人民幣8900萬元。
根據(jù)合同的約定，公司出資購買3臺核磁共振系統(tǒng)及各項配套設(shè)備(2臺3.0T、1臺1.5T)，并投入鄭州人民醫(yī)院進行合作營運；雙方合作期為10年；在利潤分配方面，由和佳股份獲取項目利潤的60%，鄭醫(yī)管理公司獲取40%。
據(jù)了解，鄭州人民醫(yī)院年門診量百萬人次，年住院病人近6萬人次。醫(yī)院綜合實力在全省綜合醫(yī)院中排名前三，省轄市醫(yī)院中排名第一。
國信證券研究報告認為，目前鄭州市人民醫(yī)院擁有3.0T磁共振掃描儀1臺，日均檢測人次80人，工作時間超過9個小時，已經(jīng)遠超負荷，效率提升空間有限。參照河南省對核磁共振的檢測收費標(biāo)準(zhǔn)，樂觀預(yù)計未來4-5年醫(yī)院檢測年人次達50000(含原來的設(shè)備)，和佳股份每年的收益在1500萬左右。公司購買3臺核磁設(shè)備為進口設(shè)備，預(yù)計成本在6000萬左右，4年左右即可收回成本。
鑒于此次合作的鄭州人民醫(yī)院醫(yī)療集團未來3-5年還有積極的擴張計劃，爭取床位規(guī)模和綜合效益實現(xiàn)倍增，成為鄭州市醫(yī)療衛(wèi)生的航母，總床位達9000張。
因此，市場預(yù)計，通過創(chuàng)新模式投資醫(yī)院市場的和佳股份，將隨著檢查人次的增長獲得更高的收益。另外，考慮到政府激勵民營資本進入醫(yī)療服務(wù)業(yè)，新模式符合政策趨勢，隨著公立醫(yī)院改革推開，更多醫(yī)院會嘗試合作，公司有望保持快速增長。
政策紅利接二連三 醫(yī)療服務(wù)投資正當(dāng)時
繼國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》后，十八屆三中全會《決定》中也不惜筆墨地表示“鼓勵社會辦醫(yī)”。國家衛(wèi)生計生委副主任、國務(wù)院醫(yī)改辦主任孫志剛此前在深入推進醫(yī)改工作座談會中指出，“要在鼓勵社會資本辦醫(yī)上取得新進展。”
具體包括，在衛(wèi)生規(guī)劃中要給社會辦醫(yī)留有合理發(fā)展空間，特別要注意給非營利性醫(yī)療機構(gòu)預(yù)留足夠的規(guī)劃，建立以非營利性醫(yī)療機構(gòu)為主體，營利性醫(yī)療機構(gòu)為補充的社會資本辦醫(yī)體系。到2015年，非公立醫(yī)療機構(gòu)床位數(shù)和服務(wù)量達到總量的20%左右。
“醫(yī)療服務(wù)業(yè)如此密集地出臺相關(guān)政策，是這一二十年來最具體、最深刻的一次?！泵滥甏蠼】刀麻L俞熔說，政府的決心鼓舞了產(chǎn)業(yè)和投資的熱情，最近這個熱潮已經(jīng)起來了。
悉數(shù)涉足醫(yī)院的A股上市公司中，就有金陵藥業(yè)、康美藥業(yè)、華潤三九、貴州百靈、復(fù)星醫(yī)藥、獨一味等15家。以復(fù)星醫(yī)藥為例，醫(yī)院版圖中就有高端品牌“和睦家”、安徽省首家腫瘤?？漆t(yī)院濟民醫(yī)院，最近又宣布將獲取廣州南洋腫瘤醫(yī)院50%股權(quán)。
廣發(fā)證券研究報告預(yù)計，未來10年社會資本將持續(xù)分享改革的盛宴。通過新建或可投入的主要醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域包括，一是自費比例較高的?？聘叨酸t(yī)院，提供多元化服務(wù)；二是參與公立醫(yī)院改制，提升醫(yī)院運行效率。
復(fù)星醫(yī)藥高級副總裁李東久表示，未來一段時間，健康行業(yè)的增長率將是GDP的2倍，民營醫(yī)院的增長率將是公立醫(yī)院的2倍，因為民營醫(yī)院目前占我國總床位數(shù)大約10%，潛力非常巨大。
防止投資風(fēng)險 期待15項細則指明方向
民營醫(yī)院理論上發(fā)展空間巨大，實際生長環(huán)境卻并不是百花齊放的類型。據(jù)不完全統(tǒng)計，在我國2萬多家醫(yī)療機構(gòu)中，民營醫(yī)院大約占40%，主要集中在美容、眼科、口腔、男科、婦科、體檢等專科領(lǐng)域，綜合類且有醫(yī)保覆蓋的不到1000家，屬于“非主流”。其中，像北京嫣然天使兒童醫(yī)院這類慈善型的非營利性民營醫(yī)院，更是鳳毛麟角。
華泰證券(601688,股吧)分析師范炳邑指出，民營醫(yī)院與公立醫(yī)院相比，優(yōu)勢在于管理，而初期投入要遠遠低于公立醫(yī)院，因此近幾年來蓬勃發(fā)展的細分行業(yè)，均為輕資產(chǎn)、可規(guī)模化擴張的領(lǐng)域。相反，由于缺乏利益驅(qū)動，職業(yè)病、傳染病等公益性質(zhì)更重的?？漆t(yī)院民營資本幾乎沒有涉足，而這種趨勢短時間內(nèi)很難得以改觀。
此外，公開資料顯示近兩年中國民營醫(yī)院暴露出來的問題也不少。比如非法出租承包科室，通過“小病大治”、“空掛床位”、“輕疾猛藥”等不法手段騙取醫(yī)?；鸬炔环ㄐ袨?，擾亂了醫(yī)療市場秩序。
“出現(xiàn)以上問題，除了監(jiān)管不足，與進入民營醫(yī)院的資本屬性有很大關(guān)系?！敝袊t(yī)院協(xié)會副秘書長莊一強指出，首先商業(yè)資本是逐利的，其次，和進軍高端、?？茽I利性民營醫(yī)院的上市公司或風(fēng)險基金不同，一些打著非營利性旗號進駐民營醫(yī)院的資本，只是為了享受一時政策優(yōu)惠，通過比較隱蔽的操作手法，最終實現(xiàn)營利。
啟明創(chuàng)投合伙人胡旭波表示，未來醫(yī)療服務(wù)市場空間很大，但是在投資具體項目時，對于財務(wù)模型、資金預(yù)算以及如何管理、挑選專家等還需要多花一點時間，不要盲目扎進去，可能就出不來了。
李東久也表示，這個百姓歡迎、社會資本期盼、地方政府減負的行業(yè)，會削弱相關(guān)部門利益，所以執(zhí)行需要一個過程。而且這個行業(yè)最近炒得有點熱，擔(dān)心會出現(xiàn)一些不健康的投資泡沫。
中歐國際工商學(xué)院醫(yī)療管理與政策研究中心主任蔡江南表示，民營醫(yī)院的發(fā)展確實是在進一步“松綁”，但是，業(yè)內(nèi)更加期待多部委正在圍繞《關(guān)于促進健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》擬定的15個與之相關(guān)配套的細則。比如，社會辦醫(yī)如何放開、稅收優(yōu)惠如何設(shè)定等等，都能在接下來的一段時間里陸續(xù)出臺并落實。這不僅將繼續(xù)深入推動醫(yī)療衛(wèi)生體制改革，也將為市場投資指明一個方向。
