2014中國社會辦醫(yī)投融資合作論壇發(fā)布最新數(shù)據(jù)，截至2014年一季度末，中國民營院數(shù)量已經(jīng)達到11514家，占全國總醫(yī)院數(shù)的46%，接近半壁江山。記者從衛(wèi)計委相關(guān)人士處獲悉，下半年將出臺2015-2020年衛(wèi)生服務(wù)體系規(guī)劃綱要和國企醫(yī)院改制試點兩大政策，其中加快公立醫(yī)院改革并鼓勵社會辦醫(yī)是重中之重。
7月5日，中國社會辦醫(yī)投融資合作論壇上，中國醫(yī)院協(xié)會民營醫(yī)院管理分會宣布，近年來民營醫(yī)院每年以17%左右的速度增長。民營醫(yī)院的快速發(fā)展得益于政策紅利，今年全年對民營醫(yī)院來說都有望處于政策蜜月期。
據(jù)民營協(xié)會相關(guān)人士告訴記者，促進社會辦醫(yī)的政策相繼出臺，在規(guī)劃準入、醫(yī)保、稅收方面給予非營利性醫(yī)院予以平等待遇，取消非公立服務(wù)項目的定價限制。各類隱形的“玻璃門”伴隨各地試點被逐步消除，醫(yī)生等核心資源也隨著多點執(zhí)業(yè)政策文件的完善，逐步向社會開放。社會辦醫(yī)的環(huán)境漸趨陽光化，為民營醫(yī)療機構(gòu)提供了較好的發(fā)展機遇。
在市場機遇面前，上市公司成為這輪社會辦醫(yī)的重要推動力量和活躍群體。其中，愛爾眼科等專科民營醫(yī)院，以相對的輕資產(chǎn)擴張發(fā)展，管理模式相對成熟，業(yè)績穩(wěn)定；中藥企業(yè)恒康醫(yī)療在醫(yī)療服務(wù)布局方面速度迅速，在獲取醫(yī)療服務(wù)資源方面領(lǐng)先于市場，未來有望分享醫(yī)療服務(wù)大發(fā)展的紅利；金陵藥業(yè)等公司在今明兩年則處于快速擴張期。
業(yè)內(nèi)人士一致認為，未來民營醫(yī)院將成為攪動醫(yī)療服務(wù)的“鯰魚”，最終促進公立醫(yī)院變革。但一個不容忽視的現(xiàn)實是，民營醫(yī)院整體仍處于規(guī)模小、盈利能力較差的起步階段。據(jù)鼎暉投資的相關(guān)人士透露，其投資的?？七B鎖醫(yī)院要實現(xiàn)盈虧平衡至少3年時間，腦科、心血管科需要的時間可能更長。
個股點評：
平潭發(fā)展：與臺資公司合建醫(yī)院點評:進軍醫(yī)療領(lǐng)域，高成長再添一翼
類別：公司研究機構(gòu)：國泰君安證券股份有限公司 研究員：溫陽，侯麗科，李品科 日期：2014-05-21
事件:5月20日晚，公司公告與臺灣中振投資有限公司在榕投資創(chuàng)辦福建嚴復(fù)紀念醫(yī)院項目，達成初步合作協(xié)議并簽署投資意向書。建院方案為“大?？菩【C合”，按照三甲綜合醫(yī)院標準建制，將引進并依托臺灣知名醫(yī)療專家管理團隊負責(zé)醫(yī)院管理和運營。
點評:
1、首次進軍醫(yī)療領(lǐng)域，有利于公司未來開拓新的業(yè)績增長點。我們認為，此次進軍醫(yī)療領(lǐng)域，是公司依托大股東在福州及臺灣的資源優(yōu)勢，積極培育未來新的業(yè)績增長點的有利嘗試，表明了大股東做大做強上市公司的積極愿望，利于公司估值水平的提升。
2、平潭綜合實驗區(qū)二線卡口和監(jiān)管查驗設(shè)施已通過國家驗收，標志著全島封關(guān)運作條件已經(jīng)具備。據(jù)中國平潭網(wǎng)報道:2014年5月16日，海關(guān)總署、國家發(fā)改委、財政部、稅務(wù)總局等組成的聯(lián)合驗收組對平潭封關(guān)運作設(shè)施組織驗收。驗收組認為平潭二線卡口、環(huán)島巡查監(jiān)控設(shè)施和信息化系統(tǒng)三大平臺基本建成，正式通過驗收，具備啟動實施封關(guān)運作條件。二線封關(guān)對平潭的發(fā)展具備里程碑式意義，標志平潭島開發(fā)駛?cè)霘v史快車道，平潭發(fā)展也將迎來歷史性機遇。
3、平潭發(fā)展作為參與和主導(dǎo)平潭開發(fā)的唯一A股上市公司，業(yè)績也將迎來爆發(fā)式增長:我們預(yù)計中福實業(yè)廣場一期將在7月實現(xiàn)預(yù)售，9月實現(xiàn)封頂，為2015年業(yè)績高增長奠定堅實基礎(chǔ)。
4、維持增持評級，目標價12元。公司為平潭概念最直接受益標的，我們預(yù)測業(yè)績反轉(zhuǎn)概率較大，預(yù)計2014-15年EPS0.15/0.45元，未來有望大幅受益平潭島開發(fā)，參考自貿(mào)區(qū)可比公司估值，給予目標價12元。
風(fēng)險提示:政策低于預(yù)期、新建醫(yī)院投資回收期長、銷售低于預(yù)期
和佳股份:中標大額訂單，醫(yī)院建設(shè)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長
類別：公司研究 機構(gòu)：華鑫證券有限責(zé)任公司 研究員：徐呈健 日期：2014-05-23
事件:
公司今日發(fā)布公告，公司與揭陽市慈云醫(yī)院簽訂了《合作框架意向書》，本項目內(nèi)容主要包括揭陽市慈云醫(yī)院專業(yè)裝修工程及設(shè)備配置項目建設(shè)，資金預(yù)算為8，000萬元，該項目合同的履行將對公司未來1-2年經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大的積極影響。
點評:
訂單穩(wěn)步增長:本次中標的揭陽市慈云醫(yī)院專業(yè)裝修工程及設(shè)備配置項目，具體內(nèi)容包括醫(yī)用氣體設(shè)備、潔凈手術(shù)室、醫(yī)用信息化系統(tǒng)、血液凈化中心、腫瘤綜合治療中心及DC-CIK生物細胞治療中心等，其中涵蓋了公司自有生產(chǎn)能力的制氧系統(tǒng)及腫瘤治療中心等，訂單總額達到8000萬元，在公司訂單規(guī)模中較大。
訂單驅(qū)動公司業(yè)績增長:公司原有業(yè)務(wù)主要為腫瘤和制氧設(shè)備的制造銷售，2013年起公司開始逐步摸索采用BT模式進行總包建設(shè)的經(jīng)驗，年內(nèi)簽訂7個框架合同，這些合同將于今年逐步進入招標流程。其中較有代表性的新疆維吾爾自治區(qū)人民醫(yī)院項目總金額4億元、河南許昌市第二人民醫(yī)院總金額1.5億元，且2014年公司預(yù)期新增15-20億元新合同，相對公司2013年7.4億元的總收入，這些醫(yī)院建設(shè)合同將帶來數(shù)倍于公司年收入的銷售金額。
醫(yī)院總包建設(shè)業(yè)務(wù)模式有堅實的需求:新醫(yī)改“大病不出縣的目標正在帶來縣級醫(yī)院快速發(fā)展，新建、擴建是常見狀態(tài)。目前縣醫(yī)院短期現(xiàn)金流好、政策嚴控長期貸款，給公司以資金換市場的買方貸款模式帶來了大機會。借助于資本優(yōu)勢、一站式采購的產(chǎn)品群優(yōu)勢，公司收入提速是大概率事件
盈利預(yù)測及公司評級:公司商業(yè)模式升級將帶來快速擴張，我們認為有望復(fù)制尚榮醫(yī)療(002551，股吧)的成長路徑，借助目前醫(yī)改機遇以及資本實現(xiàn)快速發(fā)展。近期收購?fù)肝銎餍倒臼竟蓛r造成較大影響，但公司未來并購仍是大概率事件，看好公司外延式發(fā)展。我們估計公司14-16年EPS分別為0.59、0.87、1.33元，對應(yīng)前一交易日收盤價PE分別為44X、30X、20X，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示:應(yīng)注意BT模式資金鏈風(fēng)險，醫(yī)院總包建設(shè)合同增長不達預(yù)期的風(fēng)險。
恒康醫(yī)療:擬并購萍鄉(xiāng)市贛西醫(yī)院，醫(yī)療服務(wù)持續(xù)擴張
類別：公司研究 機構(gòu)：招商證券股份有限公司研究員：李珊珊，張同，楊燁輝，徐列海 日期：2014-05-12
公司公告:簽署《股權(quán)收購意向書》，擬收購萍鄉(xiāng)市贛西醫(yī)院75%的股權(quán)并通過增資持有萍鄉(xiāng)市贛西醫(yī)院合計80%的股權(quán)。醫(yī)療服務(wù)是公司重點發(fā)展方向，2013年至今已收購成都平安醫(yī)院腫瘤治療中心15年85%的收益權(quán)以及5家醫(yī)院，預(yù)計公司未來在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域會持續(xù)不斷的擴張，預(yù)計2014~2015年EPS為0.52、0.77元，PE 36、24倍，目標價31.20元，維持“強烈推薦-A”投資評級。
萍鄉(xiāng)市贛西醫(yī)院為二甲綜合醫(yī)院。創(chuàng)建于1958年，前身為國企萍鄉(xiāng)鋼鐵廠職工醫(yī)院，2000年更名為萍鄉(xiāng)市贛西醫(yī)院，2004年正式與萍鋼公司脫離，實行股份制，注冊資本1500萬元。為非營利性(非政府辦)二甲綜合醫(yī)院。截止2013年12月31日，贛西醫(yī)院的資產(chǎn)總額為11452.97萬元，負債總額6506.06萬元，凈資產(chǎn)4946.90萬元，2013年實現(xiàn)營業(yè)收入7106.55萬元，結(jié)余706.06萬元。以上數(shù)據(jù)未經(jīng)審計。股東為陶明等5個自然人，陶明是贛西醫(yī)院的實際控制人，現(xiàn)擔(dān)任贛西醫(yī)院的董事長，陶明承諾保證促成目標醫(yī)院全體股東會按照雙方約定條件將目標醫(yī)院75%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司并通過增資達到公司持有贛西醫(yī)院合計80%的股權(quán)。
預(yù)計未來在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域持續(xù)擴張。公司前瞻性的判斷醫(yī)療服務(wù)將迎來政策春天，12年成立永道醫(yī)療投資管理有限公司，作為進軍醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的平臺。公司戰(zhàn)斗力強，并購效率高，2013年至今已收購成都平安醫(yī)院腫瘤治療中心15年85%的收益權(quán)，以及5家醫(yī)院(德陽、資陽醫(yī)院、蓬溪中醫(yī)院、邛崍醫(yī)院、大連遼漁醫(yī)院)，預(yù)計現(xiàn)有醫(yī)院14年將貢獻超近億元凈利。公司在醫(yī)療服務(wù)布局的思路為“大?？菩【C合”，大專科主要為腫瘤、婦產(chǎn)科等醫(yī)療需求比較大的科室。小綜合主要為在二三線城市并購在當?shù)仄放瓶诒^好、又有較大發(fā)展?jié)摿Φ木C合性醫(yī)院，我們預(yù)計公司未來在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域會持續(xù)不斷的擴張。
維持“強烈推薦-A”投資評級:公司醫(yī)藥工業(yè)保持穩(wěn)定增長，14年起公司的并購項目--醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)、中藥飲片、日化及保健品開始帶來新的利潤增長點，預(yù)計公司后續(xù)還有新的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)并購項目。預(yù)計2014~2016年EPS為0.52、0.77、0.97元，對應(yīng)PE分別為36、24、19倍，維持“強烈推薦-A”投資評級。風(fēng)險提示:醫(yī)療服務(wù)擴張低于預(yù)期。
金陵藥業(yè)年報點評:脈絡(luò)寧穩(wěn)步增長，醫(yī)療服務(wù)前景光明
類別：公司研究 機構(gòu)：聯(lián)訊證券有限責(zé)任公司 研究員：丁思德 日期：2014-05-06
事件:
2013年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入26.06億元，同比增長13.05%;歸屬于母公司的凈利潤1.56億元，同比增長8.59%;歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)22.02億元，同比增長3.76%;基本每股收益0.31元。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.60元。
點評:
1、藥品產(chǎn)銷穩(wěn)步增長。公司是由南京金陵制藥(集團)有限公司及南京軍區(qū)原4家軍辦企業(yè)共同發(fā)起組建的科工貿(mào)一體化、產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的大型現(xiàn)代化上市公司，形成了以中成藥為主，中西藥相結(jié)合為發(fā)展目標的戰(zhàn)略格局。公司主要產(chǎn)品和品種有:脈絡(luò)寧系列產(chǎn)品、塞萊樂、雙香排石顆粒、慢咽寧、明膠海綿等一百六十多個產(chǎn)品與品種，其中“脈絡(luò)寧注射液”、“胃得安片”、“香菇多糖注射液”為國家中藥保護品種。公司“桂冠”商標為中國馳名商標;“脈絡(luò)寧注射液”工藝方法被列入《國家秘密技術(shù)項目目錄》(中成藥部分)，密級為秘密;2013年“脈絡(luò)寧注射液”再次被列入《國家基本醫(yī)療藥物目錄》;同時公司的香菇多糖注射液、速力菲、明膠海綿等產(chǎn)品的市場份額領(lǐng)先。2013年銷售公司對脈絡(luò)寧的銷售格局和銷售隊伍的工作模式做了較大的調(diào)整，由做大做強一級市場，轉(zhuǎn)為做深做細廣覆蓋二級終端市場，取得了較好的效果，盈利品種產(chǎn)銷呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的態(tài)勢，保障了公司藥品業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長。
2、股權(quán)劃轉(zhuǎn)有利于公司進一步發(fā)展。2014年3月公司公告，控股母公司金陵集團擬將其持有的本公司2.3億股限售流通A股(占本公司總股本的45.23%)無償劃轉(zhuǎn)至新工集團，轉(zhuǎn)讓后新工集團將成為公司控股股東，實際控制人仍為南京國資委不變。股權(quán)劃轉(zhuǎn)，有利于理順股權(quán)結(jié)構(gòu)，壓縮管理層級，提高決策效率，實行集團人、財、物集中管理，增強集團發(fā)展的協(xié)同性和可持續(xù)性而進行的。預(yù)計本次收購?fù)瓿珊?，新工集團直接持有金陵藥業(yè)相關(guān)股份，有利于新工集團加大對金陵藥業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展及資本運作的支持力度，有利于進一步促進金陵藥業(yè)做強、做大。
3、醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)前景光明。公司擁有較好的運作醫(yī)院項目的經(jīng)驗和能力，現(xiàn)控股兩家綜合性醫(yī)院:宿遷醫(yī)院為三級乙等醫(yī)院，儀征醫(yī)院為二級甲等醫(yī)院。2013年，兩家醫(yī)院經(jīng)營實力穩(wěn)步提升、保持了良好的發(fā)展勢頭，宿遷醫(yī)院實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入6.82億元、儀征醫(yī)院實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入2.10億元。預(yù)計未來隨著儀征醫(yī)院住院大樓的投入運營，儀征醫(yī)院的盈利能力會進一步提升;同時預(yù)計在股權(quán)劃轉(zhuǎn)完成后，不排除公司在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域進一步開展資本運作的可能。
4、盈利預(yù)測。預(yù)計公司2014-2016年凈利潤增速分別為15.6%、20.5%和19.9%，EPS分別為0.36、0.43和0.52元，目前股價對應(yīng)PE分別為32、26和22倍。看好公司長遠發(fā)展，給予公司“增持”評級。
5、風(fēng)險提示:醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)開展不達預(yù)期風(fēng)險;藥品安全風(fēng)險。
人福醫(yī)藥:一季度是全年業(yè)績增長低點，未來幾季度有望逐步好轉(zhuǎn)
類別：公司研究 機構(gòu)：申銀萬國證券股份有限公司研究員：羅佳榮 日期：2014-05-06
投資要點:
扣非后凈利潤增長 10.5%，符合預(yù)期。2014年一季度公司實現(xiàn)收入16.1億，增長16.6%，凈利潤9267萬，增長8.3%，扣除非經(jīng)常損益凈利為8900萬，增長10.5%，EPS0.18元，符合預(yù)期。
宜昌人福麻醉藥收入增長約 10%，利潤增長約15%。宜昌人福1季度收入與利潤分別增長約10%、15%，麻醉藥同比增長約10%;血制品業(yè)務(wù)受制于新版GMP改造，3月恢復(fù)生產(chǎn)，同時去年同期基數(shù)較高，一季度利潤負增長;商業(yè)收入與利潤增長均在20%以上;新疆維藥一季度收入與利潤同比持平，主要受淡季效應(yīng)影響;葛店人福受米非司酮國家銷售政策等多方面影響，一季度利潤有所下滑;人福普克制劑出口業(yè)務(wù)仍處于虧損狀態(tài)。
期間費用率同比略有下降，經(jīng)營性現(xiàn)金流表現(xiàn)有大幅改善。2014年一季度公司期間費用率29.0%，同比下降1.0個百分點，其中營銷費用率16.8%，同比下降1.4個百分點，由于收入結(jié)構(gòu)改變，低費用率的醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)占比提高;管理費用率9.8%，同比上升1.0個百分點，主要是物價上漲導(dǎo)致的人工和日常開支增加。受益于再融資資產(chǎn)負債率同比下降，一季度財務(wù)費用率同比下降0.6個百分點。每股經(jīng)營性現(xiàn)金流0.30元，與去年相比有巨大改善，主要是銷售回款額較全年同期有較大幅度提升。
公司發(fā)展進入新時代，市值成長空間大。公司秉承“聚焦醫(yī)藥主業(yè)，做細分市場領(lǐng)導(dǎo)者”的發(fā)展戰(zhàn)略，內(nèi)生成長與外延發(fā)展并舉，逐步培育多個過億利潤單元。宜昌人福是麻藥鎮(zhèn)痛龍頭企業(yè)，行業(yè)壁壘高，麻醉藥業(yè)績增長持續(xù)性強，血制品新漿站拓展順利，巴瑞醫(yī)療發(fā)展模式升級，新疆維藥具備資源價值，均有望經(jīng)過培育成為過億利潤單元。我們維持14-16年每股收益預(yù)測1.00元、1.30元、1.70元，同比增長27%、30%、30%，對應(yīng)預(yù)測市盈率分別為26倍、20倍、16倍，考慮公司發(fā)展進入新時代，市值成長空間大，維持買入評級。
復(fù)旦復(fù)華:依托復(fù)旦大學(xué)，醫(yī)藥、軟件、園區(qū)穩(wěn)步發(fā)展
類別：公司研究 機構(gòu)：聯(lián)訊證券有限責(zé)任公司 研究員：丁思德 日期：2014-05-06
事件:
2013年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.52億元，同比增長9.73%;營業(yè)利潤3889.1萬元，同比下降34.16%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3371.2萬元，同比增長20.12%;歸屬上市公司股東凈資產(chǎn)5.94億元，同比增長2.65%;基本每股收益0.098元。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.00元。
點評:
1、依托復(fù)旦大學(xué)，醫(yī)藥、軟件、園區(qū)穩(wěn)步發(fā)展。公司是復(fù)旦大學(xué)控股的上市公司，其前身為1984年創(chuàng)辦的復(fù)旦大學(xué)科技開發(fā)公司。依托復(fù)旦大學(xué)雄厚的科研、技術(shù)、人才優(yōu)勢，公司在“發(fā)展高科技、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化”的探索與實踐中，成功確立了以軟件開發(fā)、生物醫(yī)藥、園區(qū)房產(chǎn)為核心的科技產(chǎn)業(yè)體系，目前已擁有中國重要的對日軟件出口平臺，具有科技創(chuàng)新能力的藥品研發(fā)、生產(chǎn)、營銷基地，以及廣納國內(nèi)外高新技術(shù)企業(yè)的國家級高新技術(shù)園區(qū)，目前公司三大主營業(yè)務(wù)均為國家鼓勵發(fā)展的重點產(chǎn)業(yè)，擁有良好的發(fā)展前景，三大產(chǎn)業(yè)在各自專注的領(lǐng)域中能夠提供富有特色的產(chǎn)品和服務(wù)，在相關(guān)行業(yè)內(nèi)具有較高知名度。
醫(yī)藥板塊成為公司發(fā)展的主要發(fā)動機。2013年，子公司上海復(fù)旦復(fù)華藥業(yè)營業(yè)收入為 6.8億元，同比增長47.33%，占公司營業(yè)收入的71.46%。制定了富有針對性的營銷策略，在自身專注的抗腫瘤藥物、消化系統(tǒng)用藥、神經(jīng)系統(tǒng)用藥、心腦血管用藥等核心治療領(lǐng)域加強營銷力度，進一步提升了重點品種的銷量，保持了企業(yè)經(jīng)濟效益的穩(wěn)步增長。同時藥業(yè)公司凍干粉針劑正式通過新版GMP認證，確保了這一劑型產(chǎn)品的正常生產(chǎn)和持續(xù)經(jīng)營。此外，江蘇復(fù)華藥業(yè)海門生產(chǎn)基地建設(shè)項目完成了廠房建設(shè)，設(shè)備招標等一系列工作持續(xù)推進，為企業(yè)未來擴大經(jīng)營規(guī)模奠定基礎(chǔ)。
軟件板塊略有下降，園區(qū)發(fā)展保持穩(wěn)定。2013年，子公司上海中和軟件營業(yè)收入2.3億元，同比小幅下降8.90%，占公司營業(yè)收入的24.13%。2013年，對日業(yè)務(wù)方面，鞏固深化了與主要客戶的合作，日元營業(yè)收入持續(xù)增長，與其他日本客戶也維持了良好的業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭，但由 于受到日元持續(xù)貶值的較大沖擊，對日業(yè)務(wù)的人民幣收入和利潤同比均有下滑;歐美及國內(nèi)業(yè)務(wù)方面，市場拓展較為順利，在不斷穩(wěn)定與原有客戶合作關(guān)系的基礎(chǔ)上，開發(fā)了新的客戶，實現(xiàn)了增收增益。在園區(qū)發(fā)展方面，復(fù)華園區(qū)公司經(jīng)營保持穩(wěn)定，在嘉定復(fù)華園區(qū)廠房出租保持“零空置”的基礎(chǔ)上，提高了項目的租金水平，并成功引進了多家注冊企業(yè)，穩(wěn)定了園區(qū)招商的經(jīng)濟效益;另外，江蘇復(fù)華藥業(yè)海門生產(chǎn)基地廠房土建工程竣工，并完成了海門市相關(guān)部門的聯(lián)合竣工驗收，復(fù)華園區(qū)海門公司項目招商工作進展順利，基建工作均已完成，招商大樓也正式開工進入施工階段。
2、增發(fā)獲批，公司未來發(fā)展前景可期。公司擬通過非公開發(fā)行不超過6000萬股新股，擬融資不超過4.3億元，用于增加公司運營資金，降低公司資產(chǎn)負債率。目前增發(fā)預(yù)案已于2014年2月份獲得證監(jiān)會批準，目前正在辦理本次非公開發(fā)行股票的相關(guān)事宜。此次增發(fā)，上海上科科技投資有限公司擬認購不超過4500萬股，上海復(fù)旦科技產(chǎn)業(yè)控股有限公司擬認購不超過1500萬股，預(yù)計增發(fā)后，上科科技和復(fù)旦控股將成為發(fā)行后第二和第三大股東，兩個公司都主要從事投資與資產(chǎn)管理，在產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域經(jīng)驗豐富。借助此次增發(fā)，公司不僅增加了運營資金、降低了財務(wù)費用;同時預(yù)計此后會借助復(fù)旦大學(xué)的資源優(yōu)勢(目前復(fù)旦大學(xué)在醫(yī)學(xué)、IT等學(xué)科領(lǐng)域仍有較為豐厚的資產(chǎn)貯備)，在資本整合領(lǐng)域有更進一步的發(fā)展。
3、盈利預(yù)測。預(yù)計公司2014-2016年凈利潤增速分別為148%、65%和57%，EPS分別為0.24、0.40和0.62元，目前股價對應(yīng)PE分別為41、25和16倍?？春霉鹃L遠發(fā)展，給予公司“增持”評級。
4、風(fēng)險提示:軟件行業(yè)對日出口景氣度下滑風(fēng)險;藥品安全風(fēng)險;園區(qū)建設(shè)及招標開展不達預(yù)期風(fēng)險。
